期货佣金商_Futures Commission Merchant
期货佣金商（FCM）在客户参与期货市场中发挥着至关重要的作用。FCM是指那些接受客户关于期货或期权的买卖订单并以收取佣金或其他资产为报酬的个人或组织。FCM有责任向客户收取保证金，并确保期货合约到期后的资产交付。
在欧洲，FCM相当于期货市场的结算会员。
关键要点
- 期货佣金商（FCM）为客户提供期货合约的交易服务。
- FCM还负责收取客户保证金，并根据合同条款确保资产或现金的交付。
- FCM必须在国家期货协会（NFA）注册，并获得商品期货交易委员会（CFTC）的认可。
期货佣金商（FCM）基础
FCM必须在国家期货协会（NFA）注册。除非该实体仅为自身或公司的附属机构、主要管理人员或董事处理交易，或该实体是非美国居民或仅与非美国客户交易并将所有交易提交给FCM以进行结算工作人员。
FCM可以是一个或多个交易所的结算会员公司（称为“结算FCM”），也可以是非结算会员公司（称为“非结算FCM”）。结算FCM必须在其作为会员的任何交易所的结算所持有大量存款。非结算FCM的客户交易必须由结算FCM进行结算。
此外，FCM还必须符合商品期货交易委员会（CFTC）的指导方针：
- 客户资金与FCM资金分开管理
- 维持至少100万美元的调整后净资本
- 对员工和附属经纪人的报告、记录保存和监督
- 每月向CFTC提交财务报告。
期货佣金商可以处理期货合约订单，并向希望进入这些头寸的客户提供信贷。这些通常是投资者在期 货市场中交易的许多经纪公司。
如果客户希望购买（或出售）期货合约，他们会联系FCM，FCM作为中介在客户的名义下购买（或出售）合同。这类似于股票经纪人处理股票的方式。在到期日或交割日，FCM还会确保合同得到履行，并将商品或现金交付给客户。
FCM不仅帮助农民和商业公司（称为商业者）对冲风险，还为客户提供进入交易所和结算所的渠道。它们可以是大型金融公司的子公司，也可以是较小的独立公司。然而，近年来，尤其自2010年《多德-弗兰克法案》实施以来，由于监管负担，FCM的数量，尤其是小型独立机构，已显著减少。